60周年校庆系列讲座－－5月31日郝盛泉博士：投资增长如何影响股价与会计收益及会计账面价值的关系？

　　主讲人：郝盛泉
　　地点：屏峰校区博A209会议室
　　时间：2013年5月31日（周五）下午1:30
　　承办：经贸管理学院
    　　
　　报告人简介
　　郝盛泉，香港科技大学会计学博士，上海交通大学副教授，热心于提高中国会计研究的水平，他是2012中国会计与财务研究国际研讨会的论文评审委员。在国际会计专业权威的学术期刊The Accounting Review上发表多篇论文。
　　讲座摘要
　　主要介绍了投资增长对股权价值与会计变量之间关系的影响。发现：（1）对高盈利公司来说，增长提高了价值—收益关系的斜率（与增长具有正的净现值（NPV）相一致），但是对较低盈利公司来说，增长却对价值—收益关系的斜率无影响或有反向影响（与增长具有非正净现值（NPV）相一致）；（2）给定收益后，增长提高了较低盈利公司股权价值与股权会计账面价值之间关系的正斜率，但却降低了高盈利公司的斜率并引起股权价值随着账面价值而减少；（3）给定盈利水平（净资产收益率（ROE）），权益价值随着账面价值增长，并且投资增长提高了这种关系的斜率。也检验了来源于会计稳健性的过去投资活动对估值影响。发现紧随快速投资后的几年里，收益系数比较大（因为快速投资会导致报告的收益变得更加保守）。